匯通財(cái)經(jīng)APP訊——北京時(shí)間周三（8月2日）凌晨5:15，當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月1日17:15，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)宣布將美國的信用評(píng)級(jí)從“AAA”下調(diào)至“AA+”；并預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)9月還將加息。

惠譽(yù)指出，美國政府債務(wù)負(fù)擔(dān)高且不斷增長，預(yù)計(jì)未來三年內(nèi)美國財(cái)政狀況將持續(xù)惡化。并且，在過去二十年中，美國的治理能力有所削弱，這在反復(fù)出現(xiàn)的債務(wù)上限對(duì)峙和每到最后一刻才出現(xiàn)的解決方案中得以體現(xiàn)。



惠譽(yù)表示，在過去20年里，相對(duì)于評(píng)級(jí)為“AA”和“AAA”的同類國家，美國的治理水平受到侵蝕，這體現(xiàn)在一再出現(xiàn)的債務(wù)上限僵局和最后一刻的決議中。

過去20年來，美國的治理標(biāo)準(zhǔn)一直在穩(wěn)步惡化，包括在財(cái)政和債務(wù)問題上，盡管6月份兩黨達(dá)成協(xié)議，將債務(wù)上限暫停至2025年1月。一再出現(xiàn)的債務(wù)上限政治僵局和最后一刻的決議削弱了人們對(duì)財(cái)政管理的信心。惠譽(yù)預(yù)計(jì)美國政府總體赤字將從2022年的3.7%上升至2023年的6.3%。

此外，惠譽(yù)還認(rèn)為，與大多數(shù)同行不同，美國政府缺乏中期財(cái)政框架，預(yù)算編制過程復(fù)雜。這些因素，加上幾次經(jīng)濟(jì)沖擊、減稅和新的支出計(jì)劃，導(dǎo)致過去10年債務(wù)連續(xù)增加。

此外，美國在應(yīng)對(duì)人口老齡化導(dǎo)致的社會(huì)保障和醫(yī)療保險(xiǎn)成本上升等中期挑戰(zhàn)方面進(jìn)展有限。預(yù)計(jì)在2024年11月的選舉之前，都不會(huì)有任何進(jìn)一步的實(shí)質(zhì)性財(cái)政整頓措施。

但惠譽(yù)同時(shí)強(qiáng)調(diào)，仍有幾個(gè)結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì)支撐著美國的評(píng)級(jí)。這包括其龐大、先進(jìn)、多元化和高收入的經(jīng)濟(jì)，以及充滿活力的商業(yè)環(huán)境。至關(guān)重要的是，美元是世界上最重要的儲(chǔ)備貨幣，這賦予了政府非凡的融資靈活性。

惠譽(yù)預(yù)測(cè)美國信貸條件收緊、商業(yè)投資減弱以及消費(fèi)放緩將推動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)在23年第四季度和24年第一季度陷入溫和衰退。預(yù)計(jì)美國2024年的實(shí)際GDP增長率僅為0.5%。目前職位空缺仍然較高，勞動(dòng)參與率仍然低于疫情前的水平，這可能對(duì)中期潛在增長產(chǎn)生負(fù)面影響。

加息方面，惠譽(yù)表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月再次加息，將利率提高至5.5%-5.75%。經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)的彈性使美聯(lián)儲(chǔ)將通脹率降至2%的目標(biāo)變得更加復(fù)雜。雖然美國6月份整體通脹率降至3%，但美聯(lián)儲(chǔ)的關(guān)鍵指標(biāo)——核心PCE仍頑固地保持在4.1%的高位。這可能會(huì)阻止美聯(lián)儲(chǔ)在2024年3月之前轉(zhuǎn)向。此外，美聯(lián)儲(chǔ)正在繼續(xù)減持抵押貸款支持證券和美國國債，即量化緊縮（QT），這進(jìn)一步收緊了金融環(huán)境。

美國財(cái)長耶倫和白宮官員在惠譽(yù)發(fā)布下調(diào)報(bào)告的第一時(shí)間就表示強(qiáng)烈的“駁斥”，稱惠譽(yù)此舉是武斷的和不合時(shí)宜的。

耶倫表示，非常不認(rèn)同惠譽(yù)下調(diào)美國評(píng)級(jí)的決定，總統(tǒng)拜登致力于財(cái)政的可持續(xù)性，惠譽(yù)的下調(diào)“武斷且基于過時(shí)的數(shù)據(jù)”。

美國官員表示，惠譽(yù)的決定荒謬且毫無根據(jù)，我們與惠譽(yù)在評(píng)級(jí)下調(diào)決定之前進(jìn)行過會(huì)晤，表達(dá)了我們的不滿，美國目前的財(cái)政邊緣政策是有問題的，但并非新問題，預(yù)計(jì)借貸成本不會(huì)受到影響。

美國白宮表示，強(qiáng)烈不同意惠譽(yù)下調(diào)美國評(píng)級(jí)的決定，在總統(tǒng)拜登實(shí)現(xiàn)了世界上任何主要經(jīng)濟(jì)體中最強(qiáng)勁的復(fù)蘇時(shí)刻，貶低美國是違背現(xiàn)實(shí)的，顯然共和黨官員的極端主義對(duì)我們的經(jīng)濟(jì)構(gòu)成持續(xù)威脅。

市場(chǎng)反應(yīng)

受此消息影響，美元一度從102.22跌至101.92附近，目前交投于101.96附近；美國國債收益率小幅下降，目前10年期國債收益率下跌1%，至4.009%附近。現(xiàn)貨黃金則高開約5美元，目前交投于1952.59美元/盎司，漲幅約0.45%。

市場(chǎng)冒險(xiǎn)情緒也受到打壓，周三盤初，E-迷你標(biāo)普500指數(shù)期貨一度下跌0.64%，目前下跌約0.4%，E-迷你納斯達(dá)克指數(shù)期貨一度下跌0.84%，目前下跌0.45%。

值得一提的是，惠譽(yù)5月時(shí)曾將美國主權(quán)債務(wù)的“AAA”評(píng)級(jí)列入可能下調(diào)的觀察名單，理由是包括政治邊緣政策和債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重在內(nèi)的下行風(fēng)險(xiǎn)。

而上一次美國信用評(píng)級(jí)被下調(diào)還得追溯到當(dāng)?shù)貢r(shí)間2011年8月5日（北京時(shí)間8月6日早間），當(dāng)時(shí)是被標(biāo)普下調(diào)。

2011年，當(dāng)標(biāo)普首次下調(diào)美國信用評(píng)級(jí)時(shí)，它提到了財(cái)政和政治問題。當(dāng)年8月2日，奧巴馬總統(tǒng)簽署了一項(xiàng)提高聯(lián)邦借款上限的法案，幾個(gè)小時(shí)后，財(cái)政部就會(huì)耗盡資金，迫使其拖欠部分債務(wù)。標(biāo)準(zhǔn)普爾認(rèn)為奧巴馬簽署的法案不能令人滿意。三天后，美聯(lián)儲(chǔ)將其美國信用評(píng)級(jí)從 AAA 下調(diào)至 AA + ，展望為負(fù)面，這意味著可能進(jìn)一步下調(diào)評(píng)級(jí)。

標(biāo)準(zhǔn)普爾當(dāng)時(shí)表示，“在我們看來，國會(huì)和政府最近達(dá)成的計(jì)劃不足以穩(wěn)定政府的中期債務(wù)動(dòng)態(tài)... ... 最近幾個(gè)月的政治邊緣政策突出表明，我們認(rèn)為美國的治理和政策制定正變得不那么穩(wěn)定、不那么有效，也不像我們以前認(rèn)為的那么可預(yù)測(cè)?！?br>
實(shí)際上，標(biāo)準(zhǔn)普爾在下調(diào)美國政府評(píng)級(jí)的四個(gè)月前就將美國政府評(píng)級(jí)展望定為負(fù)面。


（2011年8月8日前后，現(xiàn)貨黃金日線圖）

值得一提是2011年8月5日是周五，評(píng)級(jí)下調(diào)時(shí)間是收盤后，具體的市場(chǎng)影響是在第二周的周一才開始發(fā)酵，當(dāng)時(shí)黃金在周一上漲了逾3%（或55美元），并在三個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)上漲130美元（1663美元漲至1793美元），并在一個(gè)月后刷新了當(dāng)時(shí)的歷史高點(diǎn)至1921.18美元/盎司。

美元指數(shù)在2011年8月8日低開高走，后面幾個(gè)交易日呈現(xiàn)低位寬幅劇烈震蕩走勢(shì)。而全球股市在當(dāng)天普遍大幅下跌，A股當(dāng)天大跌3.79%，一度創(chuàng)年內(nèi)最大單日跌幅，也創(chuàng)下了當(dāng)時(shí)的近一年新低。并在8月9日繼續(xù)下探近3%，盡管尾盤勉強(qiáng)收復(fù)了全部跌幅。

投資者需要關(guān)注惠譽(yù)下調(diào)美國評(píng)級(jí)的進(jìn)一步影響發(fā)酵，并提防歷史類似行情重演的情況。如果歷史重演，現(xiàn)貨黃金在三天內(nèi)上漲130美元，則有望再度刷新歷史高點(diǎn)。當(dāng)然，本周還有7月份美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告出爐，歷史完全重演的可能性相對(duì)較小，但也可以作為參考。

此外，本交易日還需關(guān)注美國7月ADP就業(yè)人數(shù)變動(dòng)。



北京時(shí)間07:56，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)1952.59美元/盎司。